資者真的杯弓蛇影了？」馬家瑞往杯子裡投了一顆方糖，使勁地攪了攪，這才皺著眉頭反問道。
由於這段時間他們主要的任務是做空港股期指，順帶著賣點印尼盾，因此馬家瑞主要的工作重點又放到了港股上面，在研究了這段時間的港股表現之後，他就察覺出有些不對勁來。
鍾石端起茶杯輕啜了一口，漫不經心地說道：「有什麼不對勁？我倒是覺得這是正常的反應，恒生指數一向都是這麼反常，就像坐摩天輪或者是過山車，大起大落久了也就成了常態。」
雖然鍾石這麼說，但是馬家瑞心中仍然有疑惑，摸著下巴想了半天，坐到鍾石的對面，面色凝重地說道：「鍾生，我有這直覺，好像這一次的下跌是有預謀，要知道上一次發生類似的事情時，斯坦利公司可是從背後捅了一刀。」
在10月中旬的時候，原本一直高調唱多港股的斯坦利公司突然搖身一變，成為做空港股的急先鋒。在他們首席分析師唱空港股之後的第二天，恒生指數就出現了暴跌，也導致選擇在那一天上市的華夏電信破發。
所謂破發，是指首次新股募集（ipo）發行的時候，承銷的投行在通過路演諮詢之後。制定的一個可以被市場大部分投資者接受的發行價格，這個價格直接決定上市的企業能夠募集到多少資金，因此至關重要。
華夏電信在香港上市，承銷商是華金，這是一家和斯坦利公司有著血緣關係的內地投行。但由於在前一天斯坦利首席分析師突然唱空港股，加上市場出現巨額的拋單，使得第一天上市的華夏電信就突破了發行價，並沒有像預期那樣募集到足夠的資金。據說這件事引得華金內地大股東，華夏商業銀行董事長汪琦番的強烈不滿。
當時市場普遍認為這是斯坦利香港和華金的一次正面交鋒，但是現在細細想來。馬家瑞卻是體會到一絲不同的味道。加上最近外資投行頻繁地唱多港股，這讓他心中的疑惑更盛了幾分。
對於外資投行的這副尿性，鍾石早就心知肚明，只是他一直都不曾點破。事實上策略這種事，原本就是你情我願的事，如果想要一直依靠投行的分析的話。和賭博基本上也沒什麼差別了。
外資投行之所以研究能力「強」，關鍵是在於他們有著能夠撬動大盤的資金，這一點是香港本地又或者是內地投行所不能比擬的。而且在某些研究方面，他們的邏輯和研究方法的確能夠讓人信服，而這又產生了馬太效應，使得強者恆強。
比如說斯坦利公司給某支股票評定為「強烈建議買入」的意見，使用他們研究報告的基金會在這份報告出來之前提前得到相關的消息。等他們潛入之後再公布出來，這些基金自然就大賺上一筆，長此以往，他們的研究報告就成為左右一支股票市場走向的風向標。
久而久之，甚至連他們的宏觀策略報告都成為基金資金操作參考的主要來源，在這種情況下他們的影響力自然是與日俱增。
但如果說公然和市場唱反調，難道這些比鬼還要機靈的基金經理們會察覺不出來嗎？問題恰恰出在這個賭性上，事實上在很多時候，在資本市場上操作和賭博幾乎無二，尤其是在某些灰色角落裡。為了維護自己的聲譽。這些投行可能會發布數份到數十份結論迥然不同的報告，比如說七份唱多，兩份唱空，最後一份維持不變。在這種情況下，能夠分辨出對方到底是什麼意圖的人就不多見了。
等到市場走向出來之後。這些外資投行又會大肆宣傳，我們又看對了，然後推出那些曾經看空的研究員出來，成為市場耀眼的明星。如此周而復始，最終倒霉的自然是這些使用他們研究報告的基金經理。
當然，這只是基金和投行博弈的一小部分，事實上每個基金也不可能只用一家投行的研究報告，通常他們會總結三到五家投行的研究報告，從中選擇出最有可能的一種。而且有實力的基金通常自己會設置內部的研究部門，在自己調研的同時再結合投行、券商的研究報告，爭取能夠在市場上盈利。
這些都是從業人員心知肚明的事情，讓馬家瑞疑惑的是，不止是斯坦利公司在唱多，古德曼公司也同樣在唱多。如此一致的步調，要不是他們在策劃陰謀，要不就是他們真的覺得港股市場前景一片大好。
「捅一
第一五八章 山雨欲來
