種情況下。儲蓄率下降就成了必然。雖然墨西哥銀行在穩定匯率方面做得不錯，但是這種匯率穩定政策是以犧牲對市場的充分反應作為代價的。此時，各大商業銀行又突然開始大量放貸，儘管只是三月期，但這種反常的情況還是引起了央行工作人員的注意。
作為央行理事會的一名顧問，桑切斯的主要工作就是監控負責部門的異常動態，並在第一時間形成報告，送到行長的辦公桌上。但他並不打算這麼做，一來是包括中央銀行行長、財政部長在內的一眾政府高層正在博弈，相應的內容是在1994年12月1日前是否要將比索貶值，因為那一天新選舉出來的總統賽迪略將成立新的政府。
現在雖然新政府已經上台，但剛剛執政沒有幾天，匯率政策自然還沒有太大的改變，儘管新的政府傾向於實行浮動匯率政策，但是由於剛下台的薩利納斯政府一派的意見占據了上風，因此此時墨西哥還是施行盯住美元的固定匯率制度。
在這種情況下，將再貼現市場的異常波動送到行長奧蒂斯的辦公室，無異是忙中添亂，雖然桑切斯明白這不會是件小事，但是能坐到理事會顧問位置的他，顯然明白孰輕孰重。
「先放一放吧！」桑切斯最終否定了年輕的分析員的提議。
……
不得不說，墨西哥這個國家對目前的經濟形勢還是有眼光獨到的人，新總統賽迪略的幕僚就曾經在9月和11月兩次建議現任政府下調比索利率，防止國際貿易中的經常項目逆差的進一步擴大，但是為了維持北美貿易區。薩利納斯的內閣尤其是財政部長和央行行長斷然否決了這個提議，使得墨西哥的固定匯率制度來到了一個極其危險的境地。
「鍾先生，貸款方面都已經完成了！我們下一步的目標是？將這些資金投放到墨西哥國內？」兩天後，在鍾石的辦公室內，馬克西姆正一板一眼地匯報借貸墨西哥比索的情況。
在他看來，在這個時候兌換墨西哥比索是非常不明智的舉動，因為墨西哥國內經濟數據並不亮眼。雖然利率比較高，但是墨西哥這個國家非常不太平，在這一年當中甚至連總統候選人也被暗殺了。動盪的政局意味著資本市場的風險無限放大，雖然也意味著機遇，但是馬克西姆並不認為這種機遇是好事。
「從今天開始，將這些墨西哥比索兌換成美元。每天至少兌換5億美元，上不設置封頂。」鍾石暗鬆了一口氣，知道貸款的情況已經完成了，剩下的就是兌換的事情了。
85億美元，換成比索在250億以上，這麼大一筆貸款，鍾石足足用了15家商業銀行。耗費了一個星期的時間才全部貸出來。在這個過程中，雖然貸款的行為並沒有什麼不妥，但是如此大規模的借貸必然會在短期內對市場造成衝擊，如果監管部門發現出不對，及時採取什麼措施的話，鍾石精心設計的行為就會前功盡棄。
舉個例子，如果墨西哥政府在這個時候宣布比索貶值，鍾石就只能儘快地將這些比索以最快的速度投放到市場兌換成美元。然後在比索貶值的過程中還要把握好相應的進度，因為一旦歷史進程改變，比索會跌到哪一步就不能預計，如果不能將相應的利息部分賺出來，鍾石的這些資金就會面臨虧損的危險。
雖然進攻固定匯率制是被認為風險最小、收益率最高的投資方式，但即便是這種投資模式，也存在不小的風險。尤其對頭寸很大、持有時間較長的一方來說。因為頭寸越大，意味著付出的利息就越多，如果最終進攻失敗的話，那麼在換匯過程中的損失、利息方面的損失都是相當巨大的。
當然。這種損失和收益比起來，是遠遠不成比例的，這也是為什麼對沖基金、投資銀行、商業銀行等金融機構熱衷於攻擊固定匯率國家的原因。
雖然目前墨西哥對匯率制度有兩種不同的看法，但是由於高利率政策，其國內的外資流入還是成正方向的，即流入和流出的美元資本之間還是存在盈餘。除此之外，墨西哥銀行還有數額高達數百億美元的外匯儲備，因此墨西哥政府並不擔心國際遊資的進攻。
對於鍾石的決定，馬克西姆已經隱隱地意識到了幾分，他雖然經歷過打擊日本股市的戰役，但是從來沒有想過用一個基金的資金規模能夠衝垮一個國家外匯體系，尤其是天域基
第一百二十二章 賣出比索
